在经历前一交易周的剧烈波动后，全球现货比特币ETF于本周五实现显著资金回流，录得2.384亿美元净流入，成为自2024年1月产品推出以来单日最大资金回补之一。
尽管周四曾遭遇9.03亿美元的巨额赎回，创下该类产品上线以来单日最大流出纪录，但周五的反弹显示市场情绪出现修复迹象。其中，贝莱德发行的IBIT基金贡献了1.08亿美元净流入，成为主要驱动力；BITB、ARKB和BTCO亦分别实现小幅增持，共同推动整体资金面转暖。
值得注意的是，长期面临持续流出压力的Grayscale GBTC也录得6150万美元资金流入，根据Farside Investors数据，这标志着机构投资者对主流资产配置的重新评估。这一转变反映出当前市场正从短期抛售转向结构性建仓，符合典型的“恐慌性抛售后的价值回归”逻辑。
在连续八日资金净流出后，以太坊现货ETF于周五实现5570万美元净流入，扭转颓势。其中，富达发行的FETH基金贡献9540万美元，成为关键支撑力量。此前11月11日至20日期间，以太坊相关ETF累计流出达12.8亿美元，为自产品上线以来最长周期的净流出，凸显市场对以太坊生态前景的阶段性担忧。
此次资金回流表明，部分机构投资者开始重新评估以太坊的长期基本面，尤其在以太坊2.0升级持续推进、网络质押率稳步上升的背景下，其作为智能合约平台的底层价值正逐步被重新定价。
与此同时，索拉纳（Solana）ETF表现亮眼，五只产品自推出以来已累计获得5.1亿美元净流入，其中Bitwise发行的BSOL基金以4.44亿美元占比超过87%。该系列产品已连续10个交易日维持资金流入态势，反映市场对高性能公链生态的持续关注。
链上数据分析显示，此类Altcoin ETF的资金流入与开发者活跃度、链上交易量增长呈正相关，暗示资本正在向具备可扩展性和实际应用落地能力的项目倾斜，而非单纯依赖概念炒作。
尽管以太币在本周三至周五期间下跌15%，并触发4.6亿美元杠杆多头清算，但期货市场融资利率从4%升至6%，显示空头平仓压力缓解，长期多头仓位正在缓慢重建。
结合当前期权市场隐含波动率仍处中低位，以及链上数据显示巨鲸钱包地址数量稳定增加，表明机构投资者正采取“低买高持”的长期持有策略，而非短期投机行为。这种结构性变化预示着市场正从“炒币”模式向“屯币”逻辑演进。
总体来看，本轮资金流动反映出加密市场正在经历从情绪驱动向基本面驱动的过渡。随着美联储政策预期趋于稳定，宏观因素影响减弱，投资者更关注资产的实际链上表现与机构配置动向。未来，比特币ETF的持续资金流入或将成为衡量市场信心的重要风向标。